Selain inflasi, nilai tukar dolar Amerika Serikat juga sangat memengaruhi harga emas. Emas diperdagangkan dalam dolar AS secara global. Jadi, kalau dolar AS melemah, emas jadi lebih murah bagi pembeli yang memegang mata uang lain. Ini bisa memicu peningkatan permintaan dan mendorong harga emas naik dalam mata uang lokal. Sebaliknya, dolar yang menguat bisa membuat harga emas terlihat lebih mahal, mengurangi permintaan, dan berpotensi menekan harga.
Kebijakan Bank Sentral dan Suku Bunga
Pergerakan harga emas juga sangat dipengaruhi oleh kebijakan bank sentral, terutama Federal Reserve AS (The Fed). Ketika The Fed menaikkan suku bunga, investasi pada aset berpendapatan tetap seperti obligasi menjadi lebih menarik karena imbal hasilnya ikut naik. Ini bisa membuat investor memindahkan dana dari emas (yang tidak menghasilkan bunga) ke aset lain, menekan harga emas. Sebaliknya, saat suku bunga rendah atau ada sinyal penurunan suku bunga, emas menjadi lebih menarik karena biaya peluang menyimpannya jadi lebih kecil, mendorong harganya naik.
Bank sentral di berbagai negara juga aktif menjadi pembeli atau penjual emas, sebagai bagian dari cadangan devisa mereka. Pembelian besar-besaran oleh bank sentral bisa jadi sinyal positif yang mendorong harga emas, sementara penjualan besar bisa memberi tekanan. Pergerakan ini menunjukkan bahwa keputusan kebijakan moneter global punya dampak langsung pada pasar emas.
Penawaran dan Permintaan Global
Layaknya komoditas lain, prinsip penawaran dan permintaan juga berlaku untuk emas. Permintaan emas tidak hanya datang dari investor. Industri perhiasan, yang merupakan konsumen terbesar emas fisik, juga punya pengaruh besar. Selain itu, permintaan dari industri teknologi (misalnya untuk komponen elektronik) juga berperan, meski porsinya lebih kecil.
